今回の選挙の最大の特徴は、与野党のほぼすべてが消費税減税を公約の柱に掲げている点です。物価高が長期化する中で、有権者の生活防衛意識が強まり、「減税」が最も分かりやすい対策として前面に押し出されています。その一方で、減税の財源が明確に示されていないケースも多く、国債市場では早くも警戒感が広がっています。

与野党そろって消費税減税を掲げる異例の選挙戦

高市早苗首相が率いる自民党と日本維新の会の与党連合は、食料品の消費税を2年間ゼロにする方針を公約に盛り込みました。具体的な財源や制度設計については、選挙後に設置される「国民会議」で検討するとしています。

一方、野党側も減税競争を強めています。立憲民主党と公明党が今年1月に結成した新党「中道改革連合」は、食料品の消費税を恒久的にゼロにするという、より踏み込んだ政策を掲げました。国民民主党は消費税を一律5％に引き下げる案を提示し、共産党やれいわ新選組は消費税そのものの廃止を主張しています。

このように、減税の「程度」や「期間」に違いはあるものの、消費税減税が事実上の共通公約となっている状況は、これまでの衆院選では極めて異例です。

有権者の期待と財源への冷静な視線

JNNの世論調査によると、有権者の33％が「消費税を一律5％に引き下げるべきだ」と回答しました。一方で、「減税すべきではない」とする意見も20％に上っており、減税の必要性を感じつつも、財源への不安を抱く層が少なくないことが浮き彫りになっています。

消費税は社会保障財源としての役割も大きく、単純な引き下げが将来世代への負担増につながるのではないか、という懸念も根強くあります。物価高対策と財政規律の間で、有権者の判断が分かれる状況となっています。

市場は財政リスクを敏感に察知

こうした減税論争は、金融市場にもはっきりとした影響を及ぼしています。年間で約5兆円規模とされる減税の財源が不透明なまま公約に盛り込まれたことで、国債市場では超長期国債を中心に金利上昇圧力が強まりました。

追加的な利回りを求める動き、いわゆるタームプレミアムが上昇し、1月には10年物国債利回りが約27年ぶりとなる2.35％に達する場面も見られました。これは、国の借金に対する市場の警戒感が高まっていることを示しています。

「高市トレード」と呼ばれる市場の動き

バークレイズ証券の門田真一郎氏は、現在の状況を、2022年にイギリスでトラス政権が財源なき減税策を打ち出し、市場が混乱した局面になぞらえています。財政の裏付けが弱い減税政策は、市場の信認を一気に損なう可能性があるという警告です。

日銀が量的引き締めや利上げを進める中で、財政不安が強まれば、円安圧力がさらに高まり、輸入物価を通じて生活コストが押し上げられる恐れもあります。こうした一連の市場の動きは、「高市トレード」と呼ばれ、国内外の投資家の注目を集めています。

選挙情勢と今後の経済の行方

FNNの中盤情勢調査では、自民党が単独過半数の233議席を大きく上回り、与党全体で300議席以上を確保する勢いとされています。与党が大勝すれば、高市首相が掲げる「責任ある積極財政」への期待から、株式市場では株高が進む可能性があります。

しかしその一方で、金利上昇や円安が物価高を助長し、景気の足を引っ張るリスクも無視できません。野村総合研究所の木内登英氏は、「高市トレードが続けば、株高による景気押し上げ効果は、円安・物価高や長期金利上昇による景気抑制効果に相殺されかねない」と指摘しています。

有権者に突き付けられる重い選択

今回の衆院選は、単なる政権選択にとどまらず、物価高に苦しむ国民生活と、将来世代を見据えた財政規律をどう両立させるのかという難しい問いを有権者に突き付けています。減税の即効性と、その先にある経済と財政の持続性をどう評価するのか。投票日を前に、有権者一人ひとりの判断が問われています。

ソース

毎日新聞
FNN
JNN
ロイター
ダイヤモンド・オンライン
Business Insider Japan

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